您的位置: 首页 >  欧冠 >  正文内容

桐昆股份:需求带动长丝超预期 买入评级

来源:泸州新闻网    时间:2019-04-16




  [摘要]

  ■2017年业绩超预期:公司1月22日晚间公告,预计2017年度实现归母净利润17.5亿-18.2亿元,同比增加55%到61%,超预期。

  ■需求强劲复苏涤纶长丝高盈利:长丝开工、库存、盈利水平明显提升,卓创数据,17年前三季度纺织品出口增速超9%,全年长丝需求增速超8阳泉癫痫病医院有哪些%。考虑18年全球经济复苏、“禁废令”生效、房地产投资恢复、生育小高峰等,高需求增速有望延续。华瑞资讯报道,18年明确新投长丝约240万吨,增速约7%,按进度折60%~70%估算实际产量增长约140-170万吨,增速约5.1%~6.3%,长丝有望延续产销两旺行情。

  ■PTA和长丝加快投产,2018一体化关键之年癫痫医院哪家专业:按公司公告计算,聚酯产能约410万吨,长丝总产能约460万吨;PTA总产能约370万吨,2017年底公告新投产PTA产能150万吨(满产220万吨),随着二套反应器逐渐满产公司可实现PTA完全自供;1季度计划新投长丝60万吨,若长丝行情持续,在建长丝90-150万吨可快速实现投产优先覆盖需求,18年通过长丝扩产和PTA自供扩大涤纶长癫痫小发作吃什么药丝行业经营优势。

  ■参股浙江石化进攻大炼化,成长性突出:收购桐昆集团持有的浙江石化20%股权,浙江石化一期2000万吨炼油项目正在推进,当前油价区间下,据可研报告达产利润有望达百亿以上,18年底顺利投产有望增加公司19年投资收益近20亿。

  ■投资建议:公司有序拓展一体化经营思路,提振龙头烟台癫痫病小发作治疗企业规模优势,浙石化加快投产公司成长空间大,给予买入-A评级。预计2017-2019年EPS至1.38元、1.78元和3.10元,6个月目标价31元,对应2018年、2019年PE分别为17倍和10倍。

  ■风险提示:项目投产不及预期,投产期油价持续性下跌等。

 

© xinwen.ysguq.com  泸州新闻网    版权所有  渝ICP备12007688号